R38. 포트폴리오 매니지먼트 개요

포트폴리오 관리는 즉 리스크의 관리다. 

포트폴리오 관점: Σ Risk + Return 기대수익률과 위험도 동시고려 

*분산비율(diversification ratio): the weighted average of volatilities / the portfolio volatility 

 

시험 포인트: 고객을 이해하고, '포트폴리오 매니지먼트 운영' 프로세스 단계 고르는 문제 출제. 

 

투자자 이해하기: 

characteristics of different types of investors 

*재단(foundation)은 증여자산과 투자자산등을 바탕으로 설립되는 전형적인 보조금 지금기관. 

*기금(endowment)은 자선적 활동을 수행하는 비영리기관이 소유하는 장기펀드. 

 

연금제도유형: 

확정기여형연금제도 (defined contribution pension plan): employee takes risk 

확정급여형연금제도 (defined benefit pension plan): employer takes risk 

 

포트폴리오 관리 프로세스: planning -> execution -> feedback 

 

step1) 고객의 투자목적을 이해하고 IPS(Investment policy statement)* 작성.

          고객의 투자목적과 제악조건을 서면으로 기술한 계획문서

step2) 투자가능한 자산종류들의 위험과 기대수익률의 특성을 파악하는 일이 실행과정의 첫번째 작업 (*planning 아님) 

          목표자산배분, 투자대상분석, 그리고 투자목표조건을 반영한 포트폴리오 구축하는 단계    

           top-down analysis: 거시경제 분석

           bottom-up analysis: 개별종목과 산업분석. 저평가 된 주식찾기 

step3) 재조정 및 투자목적 달성여부 평가 

           rebalancing 재조정 

 

 

Pooled Investment 

Mutual funds: open-end fund / close-end fund

• Money market funds (MMF) 단기*
• Bond mutual funds (BMF) 채권
• Stock mutual funds (SMF) 주식  -> index funds, actively managed funds, ETF (exchange-traded funds) 

*MMF: 은행의 예금처럼 보장되지는 않지만 거의 현금성 자산으로 인식된다. 미국에서는 과세대상 MMF와 면세MMF 두가지 유형이 있다  

Hedgefunds / Buyout funds / Venture capital funds ---> Alt. Investment 과목에서 자세히 다룬다. 

 

 

 

https://www.investopedia.com/terms/d/diversification.asp